北三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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