AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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