北交所开市至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推出(chū)北证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北(běi)交所布局力度(dù)，今年更(gèng)有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北(běi)证(zhèng)50指数推出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平，公募基(jī)金等(děng)专(zhuān)业投(tóu)资者积极(jí)挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上市(shì)股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发(fā)布公告称，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国(guó)内(nèi)依法发行上市的(de)股票，属于(yú)基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的(de)投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关(guān)风险控(kòng)制(zhì)指标等(děng)前提(tí)下，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资(zī)。旗(qí)下新增基(jī)金如果符合基金(jīn)合同的(de)有关(guān)规定，亦(yì)可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交所，一方面表明(míng)专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是(shì)除(chú)沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量和(hé)持(chí)股总(zǒng)量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于(yú)上(shàng)证、深证，北交所上市公司(sī)数量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推出(chū)北证50指(zh顶的速度越来越快越叫的原因ǐ)数以来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取(qǔ)决(jué)于(yú)北交(jiāo)所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北(běi)交所市(shì)场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北(běi)交所的(de)战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细(xì)分产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一(yī)些成长赛道的公司估值(zhí)水平(píng)，在(zài)北(běi)交所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值水平显著(zhù)偏低的(de)公(gōng)司进(jìn)行投(tóu)资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等(děng)投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述投研人士也(yě)称，我们(men)高度(dù)重视北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面(miàn)会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交所(suǒ)股票为(wèi)主要(yào)投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将(jiāng)存(cún)量(liàng)基金产品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募(mù)基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能(néng)源行业整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大，带动投(tóu)资(zī)北交所市值(zhí)有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规(guī)模(mó)也相对(duì)更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空间(jiān)和(hé)收益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确(què)的偏(piān)好，但是整体还是比较看(kàn)好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关(guān)注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而(ér)且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大(dà)的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完(wán)善(shàn)、已(yǐ)上市企业的(de)投资价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流(liú)动(dòng)性不断(duàn)提升，势(shì)必会(huì)吸引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入(rù)。北(běi)证50指数估值有向上修(xiū)复的空(kōng)间，当前(qián)配置的(de)性价(jià)比较高，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的(de)北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)特(tè)性的成长股。在行业的稀(xī)缺(quē)性(xìng)方面(miàn)，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关(guān)投研(yán)人士(shì)也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企(qǐ)业(yè)，这个成长(zhǎng)的(de)过程会(huì)给投资者带来丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此我们(men)认为(wèi)北(běi)交所(suǒ)具备长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医(yī)药生物等三个领域。”

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