周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌(diē)期(qī)间，资精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于(yú)多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资(zī)金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德zī)金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可(kě)能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数据不及预(yù)期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值(zhí)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德央企的价(jià)值重(zhòng)估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅(fú)低估(gū)和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金融整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分(fēn)短(duǎn)期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日(rì)出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要(yào)求，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过(guò)，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保(bǎo)证金(jīn)比例下(xià)调，经(jīng)济温和复(fù)苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行(xíng)总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预(yù)计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服(fú)务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电(diàn)价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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