华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(chū)击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩(jì)的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的(de)几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司(sī)董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动房地产和其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒(m在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动éi)体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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