芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披(pī)露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受(shòu)过大学(xué)教育的占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的(de)行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情(qíng)况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技(jì)术(shù)等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级未区分人口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正(zhèng)式(shì)在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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