中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举pupil是什么意思 pupil是可数名词吗措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(dpupil是什么意思 pupil是可数名词吗uì)外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cápupil是什么意思 pupil是可数名词吗i)证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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