今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对设备材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安积极回(huí)报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、3切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸8.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱(zhū)红裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的定价(ji切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸à)出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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