财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市(s怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义hì)场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行(xíng)业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(jì)上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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