金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(g元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的(de)本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确(què)保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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