分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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