今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只基(jī)金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(x2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历īng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(z2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历hōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度(dù)末该基金股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对(duì)经济(jì)复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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