用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型匚字旁的字有哪些，区字旁的字第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季(jì)报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互(hù)联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源(yuán)并(bìng)继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高(gāo)端(duān)市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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