本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除(chú)了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的(de)持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可以说(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使得他(tā)们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明(míng)显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势(shì)已为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大(dà)。

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