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本番什么意思日语里本番什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安(ān)刘越男(nán)等人在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同比+37本番什么意思日语里本番什么意思.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提(tí)振长期(qī)需(xū)求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加(jiā)盟商补货需(xū)求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从(cóng)国际金价(jià)来看，全球地(dì)缘政治的不(bù)确定性(xìng)、美国(guó)经济衰(shuāi)退的(de)不确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产品定(dìng)位(wèi)，创新(xīn)性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增长速度更快，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市(shì)场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节的(de)附(fù)加值较高，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较(jiào)高的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品类(lèi)零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企(qǐ)业(yè)通(tōng)过强势的渠道(dào)建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局(jú)的角度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除(chú)了(le)瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的(de)市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。