全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获(huò)得桥水大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持(chí)了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进(jìn)行了(le)减持，比(bǐ)如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第五、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷(gǔ)歌母公司巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度减持的(de)标(biāo)的相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还(hái)减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平高于(yú)经济体的(de)生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济(jì)体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负(fù)面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体(tǐ)的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制(zhì)定者(zhě)有足(zú)够的空(kōng)间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩(suō)扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率(lǜ)（即(jí)现金(jīn)未来实(shí)际收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价(jià)和经济增长，上述情况极(jí)有可能(néng)在周期(qī)的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和(hé)地区的(de)政策制定者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联(lián)储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的(de)影响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临(lín)压(yā)力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形势(shì)再(zài)做出(chū)决策(cè)。

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