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美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的(de)持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国(guó)泰君安(ān)刘越(yuè)男(nán)等人在(zài)4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗金珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步(bù)进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值需(xū)求及(jí)加(jiā)盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求(qiú)显著(zhù)回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的(de)可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从国(guó)际金(jīn)价来(lái)看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济(jì)衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持续提升市(shì)场占有率，平稳(wěn)兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游(yóu)的终端(duān)零(líng)售环(huán)节，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈(yíng)利能力较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下(xià)游(yóu)零售环节(jié)同样拥有较高的毛(máo)利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高(gāo)毛利率水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以(yǐ)提高市(shì)场份额(é)，可以获(huò)得更加优(yōu)化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易(yì)·威登(dēng)集(jí)团外其(qí)余(yú)8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占(zhàn)率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。