编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗í)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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