分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场(ch鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙ǎng)主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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