美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机(阿富汗改名现在叫什么jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo阿富汗改名现在叫什么)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥阿富汗改名现在叫什么青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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