金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下(xià)：在(zài)经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩(su中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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