金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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