中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛p>

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在202姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛2年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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