金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我三万日元等于多少人民币多少(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也三万日元等于多少人民币多少不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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