昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的(de)债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基本(běn)责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相(xiāng)关期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增(zēng)加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增(zēng)加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大(dà)概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继(jì)续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到(dào)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压(yā)力(lì)恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预(yù)计很大概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有20美(měi)元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植物(wù)油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的(de)影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历(lì)史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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