本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快(kuài)，但利0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要(yào)为移(yí)动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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