为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的(de)证券账户并(bìng)联(lián)合其(qí)他市场资金在二级(jí)市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易(yì)决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交(jiāo)排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交(j夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字iāo)易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字本案(àn)行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的(de)合谋(móu)操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一(yī)，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及(jí)相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同(tóng)财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披(pī)露(lù)相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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