北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(d苹果x多重ào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资苹果x多重人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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