5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行存款利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)香港区号是多少不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：香港区号是多少>从日前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(m香港区号是多少iàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使得商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分(fēn)的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵(líng)活的(de)产品。