“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思