昨夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不(bù)再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息(xī)的(de)押(yā)注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货(huò)主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水平(píng)。

　学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到(dào)正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好(hǎo)于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低(dī)国(guó)内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量(liàng)。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预计(jì)开(kāi)始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒ学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分u)利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充(chōng)裕(yù)的(de)预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集(jí)中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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