大家好，简单(dān)看一个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了今年(nián)一季(jì)度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的(de)传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一(yī)次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒E唐山大地震和汶川大地震哪个严重TF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(唐山大地震和汶川大地震哪个严重dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需(xū)求出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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