财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月5公里是多少米 5公里是多少步份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé5公里是多少米 5公里是多少步)，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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