今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在(zài)小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少(shǎo)地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对(duì)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持美(měi)国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了(le)当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述(shù)的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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