今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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