4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价(jià)差不断(duàn)收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(l中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单e)不(bù)利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的(de)供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外(wài)棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持(chí)续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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