5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌(pái)的江铃重(zhòng)型(xíng)汽(qì)车有限公司(sī)（江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽）100％股权转让(ràng)交易终(zhōng)止，而此前约定的交易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车(chē)）。

　　江铃(líng)重(zhòng)汽是江(jiāng)铃汽车(chē)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术在2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资产(chǎn)，不过(guò)原计划在重卡行业“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因此背上了(le)包袱(fú)。江铃(líng)重(zhòng)汽在8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此(cǐ)前(qián)为转让(ràng)铺路(lù)，还曾(céng)现金为江铃重(zhòng)卡(kǎ)“输血”11.42亿(yì)元。

　　不(bù)过，此(cǐ)次(cì)交易终止，也(yě)意味着江铃汽车前后耗(hào)了(le)两年(nián)的“瘦身(shēn)”行动依旧以失败告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易要追溯(sù)到(dào)两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃(líng)汽(qì)车曾披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价格，通过山西省产权交易市场公开挂(guà)牌方式，出(chū)售全资子公司江铃重汽100％的(de)股权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对接盘方开出(chū)了(le)要求(qiú)：1、世(shì)界500强企业(yè)，2020年度在(zài)全球(qiú)生产销售重型卡车(chē)超过12万辆(liàng)；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计(jì)合并报表净(jìng)利(lì)润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述(shù)股权挂牌公(gōng)告(gào)期于2021年(nián)8月9日期限届满，交易股权出售征(zhēng)集到一名意向受让方，符合上述要求的沃尔沃卡(kǎ)车(chē)成(chéng)了(le)接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车(chē)也按照相(xiāng)关交易规则支付了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方(fāng)经(jīng)协(xié)商一致，就出售(shòu)交易股权签署了(le)《关(guān)于江铃重型汽(qì)车有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司100％股权的股权转让协(xié)议(yì)》，确(què)定(dìng)就目标(biāo)股(gǔ)权(quán)支付(fù)的基准价(jià)款为(wèi)人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不过，江铃(líng)汽车5月12日公告称，该笔交易需要获得国资(zī)管理有(yǒu)权单位的批准(zhǔn)，但由于交易所需的政府审批事项未能在(zài)约定的(de)时(shí)间内完成(chéng)，项目(mù)双方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之久，但最(zuì)终仍以失败告(gào)终。需要提(tí)及的是，江铃(líng)重(zhòng)汽命(mìng)运(yùn)颇为坎坷，此次交(jiāo)易(yì)已经是其历史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身是山西省(shěng)汽车(chē)工业集团。作为一家老牌国营企业，该公司主要组装生产重型卡车与货车，但由(yóu)于经营不善陷入(rù)发展困(kùn)境，在2007年第一次被(bèi)重(zhòng)组(zǔ)。中国(guó)兵器装备集团及中国长安汽车集团有限公司，将太原重汽重组为太原长(zhǎng)安(ān)重汽，作为长安汽(qì)车(chē)进(jìn)入重卡(kǎ)领(lǐng)域(yù)的(de)跳板。

　　但最终太原(yuán)重(zhòng)汽没能被(bèi)盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏损(sǔn)已达1.4亿元，2012上(shàng)半年的总销(xiāo)量为439辆。到2012年第一(yī)季(jì)度，太原重汽的(de)净(jìng)资产仅为2.5亿(yì)元，已难以实现正(zhèng)常运(yùn)转。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车(chē)却对(duì)太(tài)原(yuán)重汽产生(shēng)了(le)兴趣，该公司在(zài)2012年7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长安手中(zhōng)接手太(tài)原长安重(zhòng)汽的全部股权(quán)，并于2013年1月将其更名(míng)为江铃(líng)重汽。

　　当初，江铃(líng)汽(qì)车(chē)进(jìn)入重卡领(lǐng)域的意图是实现商用车(chē)全覆(fù)盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最(zuì)终将建成年产(chǎn)10万辆(liàng)重型载货车、10万台发动机的大(dà)型重卡企业，达产后主营(yíng)业务(wù)将超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江铃由(yóu)于对重(zhòng)卡市场和相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术客户(hù)洞(dòng)察不足，经营(yíng)状况(kuàng)并不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量(liàng)分别(bié)为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计(jì)销量为1347辆。

　　同时(shí)期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解(jiě)放等(děng)头部企业的单(dān)月销量，就已超过江铃重汽(qì)几年(nián)的销(xiāo)量总和(hé)。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽车(chē)不再披露有关江铃(líng)重卡的销量数据。

　　销量严重拖后(hòu)腿，江铃重汽俨(yǎn)然成(chéng)为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车2020年财(cái)报(bào)数(shù)据(jù)显示，截至2020年12月(yuè)31日，江(jiāng)铃汽(qì)车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损(sǔn)最(zuì)为严(yán)重(zhòng)，超5亿(yì)元(yuán)。而且2021年(nián)，江铃重汽仍(réng)然呈现亏损状态，1月净亏损为(wèi)1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃重汽(qì)总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于(yú)资不抵(dǐ)债(zhài)的状态。因此，2021年(nián)后，江铃重(zhòng)汽停止(zhǐ)了所有(yǒu)的(de)产销工作。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，在(zài)2021年初，江铃汽车还(hái)对江(jiāng)铃重汽(qì)进行了11.42亿元的(de)现金增资(zī)。这(zhè)一举动(dòng)的主要(yào)目的是(shì)降低江铃重(zhòng)汽的资产(chǎn)负债率(lǜ)，便于吸引外部投资进入，利于江铃重汽进(jìn)行业(yè)务重组。

　　“地(dì)主(zhǔ)家”也没余粮

　　实(shí)际上，江铃汽车自(zì)身近年(nián)来(lái)日子也不太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江(jiāng)铃汽车分别实现营(yíng)收330.96亿(yì)元(yuán)、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年(nián)内，其实现归(guī)母净利润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看(kàn)，盈(yíng)利状况尚可(kě)。不过，在2021年和2022年这两年(nián)间，江铃汽车(chē)收到的政(zhèng)府扶持资金就达(dá)到5.16亿元和(hé)9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了(le)其当年的净利润。而扣除非经(jīng)常性损益后，江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年的扣非归(guī)母净利(lì)润分(fēn)别为2962万元(yuán)和(hé)-2.3亿元。

　　而(ér)且江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)在这两年现金流(liú)状况也不佳。在(zài)2020年，其经营活动现金流净额还(hái)达到36.98亿元(yuán)，到了2021年即降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这(zhè)一科目变成了(le)-15.19亿元。而且今年一(yī)季度，这一科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期上(shàng)升4.06％，其归(guī)母净利润仅为1.83亿元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背(bèi)在江铃汽车肩(jiān)上(shàng)。而(ér)江(jiāng)铃汽车(chē)此次也(yě)表(biǎo)示，江(jiāng)铃重(zhòng)汽已暂停生产和销售，当前主要开支为员工薪酬(chóu)和(hé)设(shè)备维护等费用。“未来公(gōng)司仍将(jiāng)继续积极推(tuī)进江铃重汽的(de)重组(zǔ)工作，”江铃(líng)汽车方面称。

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