金融界(jiè)4月28芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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