30年“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守中国欠别国钱吗3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停(tíng)，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么(me)悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而(ér)非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外(wài)流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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