在锂价(jià)初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列(liè)判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来(lái)看维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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