踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的(de)基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交(jiāo)出了(le)回A上市(shì)后(hòu)最(zuì)差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财(cái)报(bào)，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万(wàn)不(bù)到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多(duō)投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及(jí)服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收(shōu)入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报(bào)，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七成(chéng)，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过(guò)不同渠道(dào)表达对大模型(xíng)的(de)看好，传递(dì)公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短短不(bù)到两个(gè)月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三(sān)六(liù)零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了(le)锅，多数投(tóu)资(zī)者(zhě)表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人(rén)数大(dà)幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六个季(jì)度(dù)保持(chí)基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子公(gōng)司三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外(wài)投资进展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会(huì)否进(jìn)一步下(xià)调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权的账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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