美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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