AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(t相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示óu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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