今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人资本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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