财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。<三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思/p>

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(su三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不(bù)三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发(fā)和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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