本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大(dà)优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，也(yě)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音0000; line-height: 24px;'>哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而(ér)言(yán)是非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观(guān)经济(jì)触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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