财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开(kāi)会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路(lù)是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公(gōng)司(sī)负债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率对(duì)公司和(hé)行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例(lì)持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和基(jī)金投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低(dī)利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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