编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利(lì)润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的(de)复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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