财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

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　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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