北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.S刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音Z），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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